今日市场信号：大超预期！美国GDP不降反升 东京关键CPI意外“爆表”

7月28日，周五亚市盘中，美元指数窄幅震荡，目前交投于101.70附近。周四美元指数收涨0.72%，报101.85，此前好于预期的美国经济数据继续打击投资者对美联储相对鸽派货币政策的预期。

最近一连串强劲的数据显示，从目前情况看，美国将避免陷入经济衰退，这增加了美联储在经济数据继续全面强劲的情况下进一步加息的可能性。

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美国第二季度经济增长速度超过预期，原因是劳动力市场的韧性支撑了消费者支出，同时企业增加了设备投资，经济衰退有可能得以避免。美国劳工部的报告显示，截至7月22日当周，经季节性调整后初请失业金人数减少7000人，为22.1万人，创2月以来最低。经济学家此前预测为23.5万人。

瑞士信贷驻纽约的宏观策略师Alvise Marino说：“市场认为，美国经济增长将迅速放缓。而市场对全球其它地方经济的看法则更具建设性。无需太多就能打破这些预期。最新的数据在很大程度上强化了这一点。”

亚洲市场

虽然多数经济学家预计日本央行本周将按部不动，但日经新闻周五凌晨报道称，官员们将讨论让收益率“在一定程度上”高于目前的上限。随后周五早盘日本内务省公布，在能源价格下跌的推动下，东京不包括生鲜食品在内的消费者价格指数（CPI）上涨3%，较上月3.2%的涨幅有所放缓，但超过了分析师2.9%的预期，凸显了潜在通胀的粘性。

东京的数据是日本全国CPI的领先指标，这一结果让人们对日本央行的观点产生了一些怀疑，即未来几个月，日本物价增长将放缓至其目标以下。周五公布的数据显示，成本驱动的价格增长仍有一些势头，这让人质疑植田和男有关通胀将在本财年中期放缓的观点。自今年4月执掌日本央行以来，这位央行行长多次对近期物价上涨的可持续性表示怀疑，打消了近期政策转向的猜测。

几个小时后，日本央行将宣布最新的政策决定，多数市场参与者预计其宽松政策不会改变。在日经新闻报道之前，彭博调查的所有经济学家都预测，日本央行行长植田和男及其董事会成员将在周五会议结束时将关键的短期利率维持在- 0.1%。在接受调查的50位经济学家中，超过80%的人还表示，日本央行将保持收益率控制机制不变。不过一些经济学家并不排除调整的可能性。经济学家Taro Kimura说：

“这些数据可能表明，峰值已过，但日本央行本周可能会调高本财年的平均通胀预期，以计入此前的高企数据。”

日本央行计划在周五会议结束后立即发布最新的物价展望报告。央行的最新预测可能会反映出价格上涨势头强于预期。据知情人士透露，日本央行政策委员会将考虑将本财年的消费者通胀预期从4月份估计的1.8%上调至2.5%左右。与此同时，由于对央行能否以稳定的方式实现2%的通胀目标缺乏信心，央行可能会保持下一个财政年度的价格前景基本不变。

欧洲市场

欧洲央行如期将银行存款利率从3.50%提高至3.75%，这是2000年以来的最高水平，当时欧元纸币和硬币甚至还没有投入流通。

但欧洲央行从其政策声明中删除了进一步加息的明确暗示，这意味着欧洲央行在9月份的下一次会议上再次加息不应被视为板上钉钉。欧洲央行表示，“管委会未来的决定将确保欧洲央行的关键利率将设定在足够严格的水平”。此前在6月份的声明中，欧洲央行表示，利率将“被提升至”足够严格的水平，这明确意味着进一步加息。

机构分析指出，在欧洲央行今天的政策声明中，这个非常微妙的变化可能是拖累欧元的原因。

机构分析指出，欧洲央行声明显示，过去的加息行动仍在继续有力地传导，融资条件再次收紧，并日益抑制需求，这是使通胀回到目标水平的一个重要因素。欧洲央行还强调未来的利率决定将继续基于其根据即将到来的经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。这表明今日欧洲央行的声明是一份略微温和的声明。

欧洲央行行长拉加德在20:45举行的新闻发布会上的表态似乎证实了其放弃了更明确的前瞻指引。

拉加德说，声明中的措辞变化不是随意或无关紧要的也更加模糊，“我们对9月及以后的决策持开放态度。9月可能加息，也可能暂停加息，但不会降息”。另外，她还称欧洲央行尚未讨论削减资产负债表的问题。

自去年10月以来，欧元区通胀率已减半，但仍为5.5%，远高于欧洲央行2%的目标。另一方面，欧元区信贷创造、贷款需求和经济活动都急剧放缓，表明欧洲央行稳步加息的政策已经对经济造成了影响。这一矛盾使得市场很难弄清楚欧洲央行的下一步行动，人们担心加息太多可能会导致欧盟从最浅度的衰退陷入更深的衰退，但加息太少可能会导致通胀根深蒂固。

欧洲央行表示，“自上次会议以来的事态发展支持了通胀将在今年剩余时间内进一步下降的预期，但预计其将在较长时间内保持在目标之上”。

美国市场

美国经济分析局表示，消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出、私人库存投资和联邦政府支出的增加推动了第二季度GDP的增长。

分析师指出，从表面上看，GDP数据反映出经济非常有弹性。一方面，这对正在寻求软着陆的美联储来说是件好事。这将给他们更多的余地，如果今年秋天需要的话，可以进一步加息。但这也表明，美联储迄今实施的逾525个基点的紧缩政策并没有给市场带来太多的降温。

TruStage首席经济学家史蒂夫·里克（Steve Rick）在周四的一份报告中写道，“GDP又一个季度实现正增长，同时通胀率持续放缓，这真是好消息”。他补充道，“继昨天美联储恢复加息之后，随着通胀继续下降，这个积极的加息周期正在发挥作用，消费者正在从核心商品成本上涨的缓解中受益，美国经济在今年上半年有了一个更强劲的开端”。

美国经济的状况比经济学家几个月前的预期要好。尽管预测者对经济衰退的可能性存在分歧，但强劲的劳动力市场、强劲的消费者支出以及目前缓解的通胀加剧了人们对美国将避免经济衰退的希望。初请数据表明就业市场的持续强劲仍然是经济支撑的关键来源。

过去有一段时间，经济学家几乎以为他们是正确的：科技公司解雇了数万名员工，房地产市场陷入严重低迷，一系列银行倒闭引发了人们对金融危机的担忧。结果相反的是，如今裁员大多局限于少数行业，银行危机没有蔓延，甚至房地产市场也开始企稳。美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭表示，“今年早些时候我们感到害怕的事情都消失了”。

尽管如此，许多经济学家表示，消费者可能会在今年下半年缩减支出，从而拖累经济复苏。疫情爆发初期积累的储蓄正在减少。信用卡余额正在增加。尽管失业率仍然很低，但就业增长和工资增长已经放缓。

（编辑：林雪）

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